刘伟/发自北京

债券市场是反映企业基本面的“晴雨表”。

(相关资料图)

7月4日，远洋控股集团（中国）有限公司（以下简称“远洋控股”）债券跌幅明显，多只债券大跌，盘中临停。其中，“21远洋01”跌超26%，“21远洋02”跌超22%，“15远洋03”跌超21%，“15远洋05”跌超20%，“18远洋01”跌超20%。

消息面上，有市场消息称，一个由远洋集团控股有限公司（以下简称“远洋集团”，03377.HK）国有股东牵头的工作组已聘请中金公司对集团进行尽职调查。

据澎湃新闻的报道，有知情人士表示，工作组和尽调均为事实，中金比工作组进入时间稍晚；工作组和尽调都是为研究整体风险化解方案，重组只是解决问题的方向之一。

对此，远洋集团的一位工作人员对记者称：“目前没有回应。”

一位熟悉远洋集团的人士表示，若消息属实，说明远洋目前的管理团队已经失去了股东的信任，而且公司重组的主导权或由公司的管理团队，转向股东派出的工作组。

值得注意的是，远洋控股最近一只即将到期的公司债券，即为上述单日跌超20%的“18远洋01”，其规模为20亿元，2018年7月27日发行，到期日为2023年8月2日。换句话说，在未来不足一个月的时间里，远洋控股能否及时兑付将很快见分晓。

债券下跌，盘中临停

7月4日，远洋控股集团（中国）有限公司多笔境内债跌超20%，触发临停潮。7月5日，远洋集团旗下债券续跌。“18远洋01”跌超32%，盘中临时停牌。“19远洋02”跌超19%，“21远洋01”跌近12%，“15远洋03”跌超6%。

当日有消息称，远洋集团股东中国人寿保险和大家人寿保险股份有限公司向远洋集团派出工作组，并已聘请中金公司进行尽职调查。

实际上，今年5月份，市场上已有消息传出远洋集团的两大国资股东，以及某机构组成的联合工作组，入驻远洋集团。此举让大家猜测纷纷，远洋集团股东的一些动作开始加快。

到6月25日，远洋集团发布了董事局人员变更公告，公告涉及新增1位执行董事，委任3位非执行董事。其中来自中国人寿的3位董事被赋予了更多职责，同时，来自大家保险的孙劲峰出任远洋非执行董事。

从远洋集团近期公开表现来看，远洋集团的险资股东动作频频，对远洋集团的管控能力有所加强。

当下，远洋控股面临债务兑付压力。截至目前，远洋控股存续境内债券15只，规模259.07亿元；境外债主体远洋集团存续美元债8只，规模39.20亿美元。值得一提的是，今年8月2日，远洋控股将有一笔“18远洋01”到期，规模20亿元，距今不足一个月。

截至2022年底，远洋集团净负债率攀升至183%，总贷款规模高达970.23亿元，其中一年内到期的短期贷款规模最大，同比增长104%至380.92亿元，在贷款总额中占比39%；公司对应的现金资源总额仅为93.86亿元（含受限制银行存款），距离覆盖前述短债存在近300亿元缺口。

6月27日，评级机构穆迪称已将远洋集团所有评级展望从观察名单调整为“负面”。

穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示，评级下调反映出，鉴于远洋集团流动性疲软、销售额和利润率下降，以及相当大的再融资需求，其再融资风险加剧，同时负面展望反映出，鉴于公司财务状况不佳，融资渠道不确定，公司解决再融资需求的能力存在不确定性。

出售“顶级”资产回笼资金

年报显示，2022年远洋集团实现营收461.27亿元，同比下降28%；毛利为23.77亿元，同比年下降79%；毛利率为5%，远低于2021年的18%；公司拥有人应占亏损及每股基本及摊薄亏损分别为159.30亿元及2.092元。

据最新发布的营运数据，今年5月，远洋集团实现协议销售额约50.4亿元，同比下降32%；协议销售面积约39.03万平方米，同比下降6%。今年1～5月，远洋集团累计实现协议销售额约286.2亿元，同比下降2%。

目前，远洋集团仍在处置资产回笼资金。5月29日，远洋集团将北京远洋未来广场的各项权益转让予居然之家，到手资金3.49亿元。远洋集团表示，“拟将优先收购权转让的出售所得款项用于补充其营运资金。”

实际上，在房地产行业整体下行的背景下，远洋集团从去年就已开始全面收缩战线，并加快资产处置步伐。

2022年4月，远洋集团以约30亿元向中国人寿出售北京颐堤港一期项目公司股权；6月，以50.15亿元出售位于北京市丰台区丽泽商务区的北京锐中心项目；10月，以2.33亿元向中国人寿地产平台国寿置业出售了北京中国人寿金融中心10%股权；12月，将成都远洋太古里50%股权及物管公司50%股权以54.65亿元的价格转让给合作方太古地产。

一位接近上述交易的人士称，“远洋集团出售的都是比较优质的资产，比如颐堤港是北京酒仙桥区域一个非常优质的综合体，丽泽的锐中心项目是一个有快速发展潜质的一个新兴商务区的一个优质写字楼，成都太古里就更不用说了，它是成都最具吸引力的网红打卡地之一。所以远洋卖的都是非常优质的，可以说是国内比较顶级的资产。”

“买家方面，其中，中国人寿是它的大股东，太古地产和远洋有密切战略合作关系。由此看来，远洋集团出售上述资产是找了一些长期合作伙伴，来帮助它解决目前的财务困境。而且这些资产成交的价格和资产的价值是相符的。”该人士表示。

在3月30日中国人寿的2022年业绩发布会上，在回应对近期远洋集团计提减值的看法时，中国人寿副总裁刘晖表示，作为大股东，公司高度关注远洋集团的经营情况，将持续通过市场化的公司治理手段，进一步推动远洋加强战略制定、运营管理和风险管控，协助其稳健经营。

业界认为，中国人寿对远洋集团的实际支持力度，将对后者的经营发展、信用评级有较大影响，是远洋能否穿越周期的重要因素。

但中国人寿对远洋集团的投资实际上已经出现了巨额亏损。据中国人寿2022年财报披露，2022年末，远洋集团港股每股1.09港元，基于此计提减值26.45亿元，2021年底时，中国人寿已对其计提减值32.17亿元。

大股东能否继续支持远洋集团发展，市场拭目以待。